译者按：近年来，中国水泥企业纷纷响应“一带一路”走出去，开启国际化道路。而国际上的水泥巨头拉法基、西麦斯却纷纷考虑起抛售资产，此间的风险和机遇到底在哪里呢？

  西麦斯最近也加入了抛售资产的大军。有消息称，该公司计划在2020年底前出售价值高达20亿美元的资产，思及拉法基作为其2022年战略中一部分的同样高达20亿美元的资产剥离计划，由此可见未来几年可能会有大量水泥资产将被出售。

  两家公司都表示，将于2018年下半年开始宣布最新一轮出售。世界各地的价格差异很大，以平均每个综合工厂价值2.5亿美元来计算，可出售的资产将达到16个工厂。这是一个足够大的资产，足以建立一个新的水泥帝国！那么，这两家公司会考虑离开哪些市场呢?

  西麦斯的半年度报告显示，目前业绩较弱的地区是南美、中美洲和加勒比地区，还有欧洲地区。美洲部分的销售额、水泥销量和利润均出现下滑，主要是由于上半年哥伦比亚地区的水泥销量下滑了10%。英国的水泥、混凝土和骨料行业都出现了利润下滑的现象。这里需要强调的一点是，近期国家统计局(DANE)公布的数据表明，与西麦斯的销量下滑相对的是，哥伦比亚水泥市场自2018年4月以来有所回升。与此同时，由于建筑工人30天的罢工，巴拿马的水泥产量减少了22%。另外需要考虑的可能包括西麦斯的克罗地亚公司，该公司曾试图在2017年寻求出售给海德堡水泥和Schwenk Zement，直至这一计划被终止。

  图1: 2017-2018哥伦比亚水泥消费量变化情况

  数据来源：DANE

  在第二季度财报的电话会议上，当被直接问及打算出售哪些资产时，公司首席执行长冈萨雷斯(Fernando Gonzalez)没有明确回答。但他确实说过，公司在菲律宾、埃及和哥伦比亚都遭遇了“逆风”，尤其是在原油价格方面。他还说，西麦斯已经完成了市场分析，确切知道自己想出售哪些资产，并且处于“执行”模式。用冈萨雷斯自己的话说，“我们确实有很多资产需要剥离，要么是因为它们增长缓慢，要么是因为它们与其他业务部门整合得不如人意。”

  之前曾报道过，拉法基有打算从印尼市场退出的意图。在第二季度财报电话会议上，CEO杰尼斯奇(Jan Jenisch)继续拒绝对该事件进行评价。尽管当地市场还充满活力，但产能过剩，公司业绩表现不佳、收入和利润不断下滑，使印尼成为理想的候选地。杰尼斯奇曾暗示这个国家有“积极的动力”，或许更重要的是，他补充说，“我们出售不是因为我们想卖，我们只卖高估值。”

  拉法基可能离开的其他地方包括巴西、中东和非洲的部分地区。巴西水泥市场的复苏已经持续了数年，但由于2018年5月卡车司机罢工，复苏再次推迟。在拉法基的中期业绩报告中，中东地区是表现最差的地区，南非也出现了一些问题。

  综上所述，我们大致了解了西麦斯和拉法基可能考虑出售的资产。而这些地区似乎都是稳健的市场，有望在未来实现增长，就像哥伦比亚和印度尼西亚一样。观察这两家公司近年来的记录，西麦斯似乎更愿意将独立工厂出售给不同的买家，拉法基则通常会倾向于将某个国家或地区的资产整体出售，例如智利和斯里兰卡。

  最后，不要忘记西麦斯的冈萨雷斯曾在2018年3月表示，在经历了10年的紧缩后，该公司正在考虑再次进行收购。他提到了对印度和巴西的兴趣，那么也许他应该给拉法基的杰尼斯奇打个电话了。