水泥行业产能是否真的过剩

来源：雪球发布时间：2019年09月19日

摘要:

　　水泥产能的利用率，从上图可以看出，整体在75%-80%之间波动。

　　有人会直观的从数字上得出一个“产能过剩”的结论，其实不然。

　　原因有以下几点：

　　1、水泥本身不易存储（一般1个月），而水泥的需求在一年当中并不是平均分布的，有淡季和旺季。

　　所以我们不可能在淡季生产水泥，然后放到旺季使用。如果产能利用率是100%，那就意味着淡季可能是85%而旺季是115%，当然，这是不可能的。

　　2、水泥设备经过一定时间生产后，需要停产检修。

　　而水泥业内人士，一般把75%-80%作为一个合理的产能利用率。如果低于这个值，才算是产能过剩。

　　从上面这张图，我们可以看到，中国最近五年，产能利用率并没有低于75%。

　　从另外一个角度，我们也可以得出并没有过剩这样一个结论。

　　2011年到2018年，这8年时间，全行业利润分别是：1020亿、560亿、766亿、780亿、330亿、518亿、877亿、1546亿。

　　2015年产能利用率急剧下滑，因此行业利润也下滑很多。其他年份都是很正常的。为什么说正常呢？

　　平均下来，全行业的ROE接近10%，是正常的投资回报率。

　　结论：当前的产能是匹配当前的水泥需求的。去产能的政策对水泥企业利润提升非常有利。

　　那么，在产能并没有过剩的情况下，国家大力去产能，会出现什么情况呢？

　　我的预测：供需平衡向偏紧发展、水泥价格稳定在高位、龙头确定性的受益。

责任编辑:上游

分享文章到：

浏览次数:

【大中小】【打印本页】【关闭窗口】

版权与免责声明：
本网站注明“来源：中国建材信息总网”的文本、图片、LOGO、创意等版权归属中国建材信息总网，任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源，违反者本网将依法追究责任。
凡本网注明“来源：XXX(非中国建材信息总网)”的作品，均转载自其他媒体，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或对其真实性负责。本网转载其他媒体之稿件，意在为公众提供免费服务，如稿件版权单位或个人无意在本网发布，请在两周内与本网联系，本网经核实后可立即将其撤除。