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竣工数据持续回暖 水泥龙头高盈利有望延续

来源:大众证券报  撰稿人:  发布时间:2019年12月30日 浏览:
摘要:

  受益于需求端回暖,水泥行业景气度持续高企。机构认为,水泥企业将受益需求端回暖带来的弹性。

  需求端强劲 投资价值显现

  业绩方面,据2019年三季报显示,13家公司前三季度业绩实现正增长,占水泥股比例为61.90%。其中1-9月净利润增幅靠前的有深天地A、西部建设、祁连山、宁夏建材、上峰水泥、 天山股份、华新水泥、冀东水泥,增长比例分别为409.57%、174.25%、88.98%、74.96%、67.76%、54.29%、41.99%、35.96%。

  产品价格上,全国水泥市场价格震荡调整,市场平均成交价为470元/吨。价格上涨地区有浙江和福建,幅度20-30元/吨;价格回落地区主要是河北石家庄,报价较前期回落30-40元/吨。12月中下旬,国内水泥市场需求环比略有减弱,不同区域企业出货量较前期下滑5%-10%。

  中泰证券分析师孙颖认为,基于水泥四季度供需判断,在水泥行业需求端同比有望实现小幅正增长,供给端逐步放松的判断下,预计四季度水泥行业景气度向上确定性较强。分区域看,重点应该关注广东区域的水泥景气边际改善,一方面本身需求端的延后释放将带来同比增量;另一方面广东一直以来也没有明显的错峰生产,对供给端政策弱化的冲击不是特别明显。从目前的验证情况来看,包括广东、福建、江西等地的水泥价格上涨的速度和力度甚至超出预期。

  水泥有望保持高位运行

  近期环巢湖区突发环保整治致四家水泥企业停产超预期。环巢湖区是长三角地区最重要的熟料基地之一,此轮整治或使整个长三角地区水泥供应更加紧俏,有利于区域水泥和熟料价格。海螺水泥在安徽地区产能市占率接近60%,在长三角地区产能市占率33%,是区域内产能最大的企业,受益明显。

  上峰水泥扎根华东,具备民营企业的高效率运作和国有企业规范运作,是公司独特的竞争优势;从近几年公司各项盈利指标看,均处于业内前三,凸显区域及民营主导混合所有制的管理优势。

  针对二级市场的情况,兴业证券分析师李华丰建议,逆周期政策是当前政府稳经济的核心思路,地产、基建的周期波动被大幅弱化,水泥需求未来也将表现出较强的稳定性。龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟,预计2020年全国水泥行业有望保持高位运行。

责任编辑:上游
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