资金支持超预期,项目落地望大幅提速。

    国家主席习近平在“一带一路”国际合作高峰论坛上表示,中国将将向丝路基金新增资金1000亿元人民币,加大对“一带一路”建设资金支持。同时,通过人民币海外基金、国开行、进出口银行等渠道提供约6800亿元人民币的资金支持(其中通过鼓励金融机构开展人民币海外基金业务规模约3000亿元,国开行、进出口行分别提供2500亿、1300亿等值人民币专项贷款)。“一带一路”基建、产能、金融合作资金支持超预期。丝路基金成立两年多来,签约项目15个,承诺投资金额超过60亿美元,涉及项目总投资额超过800亿美元,储备项目100余个,范围覆盖了俄、蒙、中亚、东南亚、南亚、西亚北非、中东欧等重点区域和国家。本次峰会共签署了32个双边、多边合作文件以及企业合作项目,涉及18个国家和8个国际组织。16年我国对外承包业务新签合同额同比上升16.16%,达到10年以来峰值。16年“一带一路”沿线61个国家新签合同额1260.3亿美元,占对外承包工程新签合同总额近半,同比增长36%;完成营业额759.7亿美元,占同期总额的47.7%,同比增长9.7%;均领先非一带一路国家。而4月以来,一批“一带一路”重大工程项目,如47亿美元印尼雅万高铁项目、745亿人民币新马高铁项目、8亿欧元纸浆厂项目等集中落地,一带一路项目落地提速。后续“一带一路”项目资金支持超预期,项目落地望再大幅提速。

    PPP合作新模式对接“一带一路”望良好融合。

    国家发改委近期会同13部门建立“一带一路”PPP工作机制,与沿线国家在基础设施等领域加强合作,积极推广PPP模式,鼓励和帮助中国企业走出去,推动相关基础设施项目尽快落地。PPP模式目前在国内建筑企业中已经成为较为成熟的项目运作模式,在上市公司业绩贡献占比已成主要构成部分。政策推动下,熟稔PPP合作新模式的国内上市建筑企业有望复制到“一带一路”对接中去,形成良好的融合。

    标的推荐。

    从业绩表征来看,建筑行业上市公司2016年报、2017年一季报显示行业进入新一轮的业绩反弹周期。目前行业面临着良好的基本面预期,大战略上有“一带一路”、“雄安新区”、“粤港澳大湾区”强力支撑,行业层面上,行业普遍熟稔的PPP模式具有良好对接承载能力,并开始落地生花,成为行业新一轮业绩反弹周期的推动力。我们推荐“一带一路”、“雄安新区”、“粤港澳大湾区”叠加下的PPP领军企业:葛洲坝(央企PPP/环保再生资源龙头,业绩稳增)、中国化学(煤化工回暖,海外订单向好,业绩大概率反转)。