持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:中国巨石2017-18 年产能释放,叠加营收结构改善带来产品均价提升,营收与业绩增速加快,预计未来三年盈利年均复合增速为26%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长,且有锂电池隔膜投产,贡献盈利与估值增量,公司全年业绩预计翻番式增长。鲁阳节能陶纤产品销售结构改善,产销两旺,应用领域持续拓宽,岩棉产品供不应求,扩产进行中。伟星新材零售业务占比高持续成长性好,高毛利率持续,未来三年业绩复合增速预计达20% 以上。推荐三棵树,营收及利润高增速,品牌涂料市占率提升。

    水泥板块配置海螺水泥,优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下,供给紧缩预期引致全国水泥价格持续大涨,且供应紧张短期难解除,价格攀升中。南部地区以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,四季度为南部旺季,仍有业绩弹性贡献。北部地区四季度为淡季,预计环保加强影响产品走量,在位企业全年业绩再进一步高弹性概率下降。需求端,1-10 月全国水泥产量同比下降0.5%,全年小幅下降几成定局

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。