一周行情回顾:建材行业涨幅1.33%,水泥制造板块涨幅1.41%

    建筑材料申万一级行业指数上涨1.33%,沪深300 指数上涨1.41%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨0.38%,玻璃制造上涨0.96%,管材指数上涨2.78%, 耐火材料指数上涨4.47%,其他建材指数上涨2.41%。

    各子行业运行情况:水泥价格创新高,玻璃价格下跌,玻纤价格稳定

    本周全国水泥价格较上周上涨。浙江、海南的价格上涨,重庆和贵州的价格下跌。12 月初受雨雪天气影响,市场成交有所减弱,但受益于错峰生产和环保限产,整体库存水平偏低,水泥价格继续保持小幅上扬趋势。后期继续上涨动力不足,受天气因素影响多数地区最后一轮推涨已暂停,考虑到库存逐渐增加以及临时停产生产线复产, 供应短缺缓解。

    本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。需求表现平稳,各区域基本可达产销平衡, 库存缓慢缩减。北方进入赶工期,订单量略有增加,深加工企业开工积极性较高,但受天气影响,市场整体成交平稳。南方市场需求保持良好状态,订单量稳定,市场交投尚可。需求端看,市场刚需成交为主,后期需求逐步下滑,东北、西北多地月底需求面临停滞,部分区域将于本月中旬推出冬储政策。南方需求维持尚可,但受北方货源冲击增加,市场风险上升。成本面天然气涨价后,纯碱价格再次上涨,企业利润下滑明显,后期成本趋稳对行情提振作用有限。

    本周无碱粗纱市场价格基本稳定。行情稳中偏弱运行,供需表现一般,各厂目前挺价走货为主。周内个主要池窑企业价格调整偏谨慎,虽业内对后市行情乐观度不佳, 但近日厂家挺价为主。供应面来看,继上月底至今,仍有新增产能点火,下游需求仍按需采购较多,观望为主。

    小建材原材料方面,沥青价格较上周下跌320 元/吨,累计均价较去年同期上涨25.9%;PVC 价格较上周上98 元/吨,累计均价较去年同期上涨4.1%;PP-R 价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨4.7%。

    行业观点:水泥价格高位稳定,关注后期天气情况

    水泥行业高景气延续,年底工程赶工需求向好,天气因素影响有限,熟料和水泥库存仍较低,供不应求状况有所缓解,全国水泥价格有望高位维稳。受益于基建投资拉动,且地产新开工、施工加速,水泥需求增速持续向好,南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续:水泥新增产能和产能异地置换从严监管,部分地区重污染天气停窑限产。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低,建议配置华新水泥和海螺水泥,优选万年青,关注福建水泥、塔牌集团和港股华润水泥控股。

    持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能陶纤渗透率提升,石化需求迎来放量;需求旺盛,库存低位,蓄势待发;岩棉新产线Q3 投产,为明后年增长提供保障。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。玻纤景气度仍高,市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。