水泥价格上周上涨0.13%。平均水泥价格(全国性)上周环比上涨0.13%至252.92元人民币每吨。江西、安徽和广西部分地区的水泥价格上涨10元至20元人民币每吨。华东、中南部地区的下游需求轻微复苏,主要由于行业逐渐进入旺季。预计9月的需求增长将进一步刺激这些地区的水泥价格上涨,这些地区的市场集中度较高,而小型企业的亏损亦较严重。平均库存水平(全国性)上周下降至76.46%。

　　煤价上周微跌。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币每吨至409元人民币每吨,较去年同期低14.4%。

　　推出更多措施来刺激基建投资。在上周,中国财政部长楼继伟宣布,将把高收益和短期的债务低利率市政债券置换额度提高至3.2万亿元人民币。报道指,地方政府于2015年首七个月出售债券总额达1.4万亿元人民币。地方政府债务置换额度增加反映出中央政府希望提高基建需求的意图,该项措施加上早前提出的建设债券,将让地方政府加快推进基础设施项目。与此同时, 继广东省后,其他的省级政府也相继推广公私合作模式项目。江苏省最近公布了186个公私合作模式项目,投资金额达到3,435.5亿元人民币。这些资金将集中用于保障房、天然气供应和运输等领域。多家大型水泥企业于中期业绩发布会表示,它们相信水泥价格存在回升的空间, 而预期2015下半年基建项目的建设步伐加快亦进一步证明前景将改善,并将为区内的水泥需求提供稳定支持。

　　我们覆盖的水泥股上周下跌9.7%。市场情绪在上周仍然疲弱。表现最好的是华润水泥,股价下跌5.2%。中国建材[3323.HK;买入]的表现最弱,股价下跌21.6%,主要受累于业绩逊于预期和2015上半年的债务管理情况令市场失望。