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  玻璃上市企业转型躁动  高大上绽奇葩

  ●东旭光电收购碳源汇谷推世界首款石墨烯基锂离子电池

  2016年3月8日，东旭光电拟以800万元股权收购及6545.45万元增资扩股的形式收购上海碳源汇谷新材料科技50.5%的股权，成为控股股东。东旭光电一是看中碳源已在低成本、高品质石墨烯制备层面取得突破；二是看中碳源在石墨烯基锂电池快充快放方面取得的突破性进展；三是看中碳源核心团队上海交大微纳科技研究院郭守武教授课题组强大的研发实力及在石墨烯研发领域的优势地位。

  7月9日，上述收购结出“硕果”，东旭光电宣称推出世界首款石墨烯基锂离子电池产品——“烯王”，同时与泰州市新能源产业园区管委会签署了“烯王”产线落地协议，与美国凯途能源公司等下游应用端厂商签署了研发及产业化合作战略协议。据称，“烯王”不仅可在5C（单位时间通过导体横截面的电荷量，1A等于1C/s）条件下实现15分钟内充满4800mAh，实现快速充放电（用时是普通充电产品的1/24），而且可在-30℃～80℃环境下工作，循环寿命更高达3500次。“故事”让股价近20日上涨达61%，引起证监会关注。

  ●金刚玻璃顶风收购新加坡OMG  涉身VR、大数据和WIF

  2016年11月24日，金刚玻璃通过向罗伟广、前海喜诺、至尚投资、纳兰德基金发行股份，拟24.5亿直接及间接持有OMG新加坡100%股权。同时非公开发股募集配套资金不超过4亿，用于支付本次交易的中介机构费用以及Wi-Fi控制器和认证、虚拟现实和增强现实(内容传输)、大数据分析等标的公司募投项目建设。金刚玻璃看好OMG集团的虚拟现实（VR）、大数据和WIF未来的高速发展。

  7月26日，深交所重点点名对“虚拟现实”“石墨烯”“人工智能”“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材保持高度敏感。8月10日，证监会曾以“标的公司盈利预测可实现性及评估参数预测合理性披露不充分”为由否决了金刚玻璃30亿重组OMG的申请。市场认为，实际上金刚玻璃的重组触碰了监管层正明令严管的VR、规避借壳等雷区。

  ●秀强股份瞄准国家“二胎”政策  大举操办“幼儿园”

  主要产品为家电玻璃、太阳能玻璃、建筑玻璃的秀强股份，由于玻璃深加工行业产业链上可供并购的有潜质的中小企业较少，2015年以来转向瞄准国家二胎政策，制定了以玻璃深加工产业和教育产业双业并行的发展战略，9月出资5亿设立新余道生天成教育产业基金，用于投资符合其发展战略的教育产业投资项目，12月份以2.1亿购买杭州全人教育集团100%股权。2016年3月，以1.5亿购买北京领信教育36%股权，介入教育信息化领域，5月拟收购总估值约3.5亿的徐幼集团不超75%且不低51%的股权，9月拟3.8亿收购北京培基教育100%股权，11月拟1.785亿购买江苏童梦幼儿教育信息咨询65.27%股权。

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  来得容易去得快  东鹏亚陶境外退市  中宇破产

  ●东鹏港交所退市

  2016年6月21日，在香港上市近3年的东鹏控股发布公告称，其私有化计划已获达成，将撤销股份在香港联交所的上市地位。退市后东鹏控股仍保持了股份制，且强化了融资渠道，增加了融资能力。目前，也不排除选择低价私有化后，再择机重新选择其他交易所上市来提高估值的可能。

  东鹏控股董事长何新明表示，此次东鹏私有化的诉求，主要是根据自身发展与香港股市具体对企业的作用出发的。对于是否进军国内A 股，何新明表示，企业的发展就是要进步，只要对企业进一步发展有益，都会去寻求。

  据悉，东鹏控股近三年业绩发展良好，2013～2015年的营业收入分别为33.68亿元、38.93亿元、41.11亿元，净利润分别为3.39亿元、5.64亿元、6.26亿元。品牌瓷砖零售门店共有2556家，覆盖中国600多个城市，在天猫瓷砖类销售稳居第一。东鹏参与起草的瓷砖及卫浴产品标准达11项，先后获得国家专利553项，经典的项目有北京奥运会场馆、国家大剧院、美国帝国大厦等。

  ●亚洲陶瓷伦交所摘牌

  2016年3月29日，国内首家挂牌英国伦交所的陶企亚洲陶瓷公告显示，从伦敦证券交易所正式退市。2010年9月，亚洲陶瓷正式挂牌英国伦敦证券交易所另类投资市场（Alternative Investment Market，简称AIM），当时招股价为66便士/股，发行1031万股，总集资额约680万英镑，挂牌时市值超800万英镑。直到亚洲陶瓷退市前，其公司市值停留在410万英镑，股价跌至停牌前的37.5便士/股，跌幅达43%。据伦敦证交所统计数据显示，从2012年起，亚洲陶瓷股票交易表现并不活跃。统计期间，亚洲陶瓷的交易额多数仅为几百，有些月份甚至出现交易量和交易额为零的情况。

  7月，亚洲陶瓷实际控制人蒲姓老总（曾是佛山多个商会会长，除主营陶瓷外，在佛山还涉足餐饮、房地产的明星企业家）被列入“失信被执行人名单”中，公告显示其未执行标的金额共331万元，属于“其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。10月26日，佛山禅城区法院在其官方微信号发布的《拖欠近千万？没错，就是他》的文章中，把亚洲陶瓷的CEO，蒲姓老总列入了“老赖”名单。作为亚洲陶瓷旗下主要陶瓷实体子公司的佛山路易华伦天奴陶瓷也被列为被告需承担连带清偿责任。

  ●中宇卫浴破产重组

  7月12日，泉州市中级人民法院公告，中宇建材集团正式进入破产重组程序。根据公司管理人的申请，泉州中院于7月1日裁定将泉州中宇卫浴科技实业、泉州中宇陶瓷、南安市中宇电镀工业、泉州市永胜电镀工业、泉州市高宇卫浴科技并入中宇建材集团破产重整案，并原则同意上述公司重整期间继续经营的请求。

  2015年5月21日，在德国上市的中国卫浴企业中宇向汉堡法院提交无偿债能力程序申请，5月22日，中宇股价暴跌，从原先最高值17.46欧元一下暴跌至0.24欧元，股价几乎清零。中宇于数年前被德国高端卫浴生产商高仪收购，后高仪又被日本骊住收购。中宇破产，持有72%股票的高仪受损最大。高仪此前曾表示，中宇的财产、收入等账表都存在虚报现象。大部分在德国上市的中国公司形象不佳，成了吃钱机。德国股市于2014年宣布，因丑闻不断，德方已不再为中国企业来德上市做广告，中国股票损害了德国股市的形象。

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  海鸥卫浴接盘有巢氏四维  整装卫浴迎驾装配式建筑

  2016年8月2日，广州海鸥卫浴发布公告称，以自有资金6050.42万元一次性付款完成对重庆国企四维卫浴80%股权的受让，并在重庆联合产权交易所完成对标的公司的摘牌。公告显示，截至2015年12月31日，四维卫浴资产总计9889.139817万元，负债总计2335.774943万元，2016年1至3月实现营业收入1235.860384万元，净利润-162.391035万元。公告称，本次收购是公司布局定制整装卫浴空间领域，加大卫生瓷产品产能与开发能力的重要举措。公司将利用四维卫浴既有营销渠道，布局有巢氏定制整装卫浴市场营销。

  1 月，公司与齐家网签署战略合作协议，双方将致力于在定制整装卫浴空间业务开展全方位的深度战略合作。2014 年，齐家网以股权转让加定增方式4.1382亿元入股海鸥卫浴，并成为二股东。

  3月9日，海鸥卫浴拟定增募资10亿元收购整装卫浴资产，用于收购苏州有巢氏90%股权、苏州年产6.5万套定制整装卫浴空间项目、珠海年产13万套定制整装卫浴空间项目、营销网络建设项目以及互联网营销OTO推广平台项目。收购完成后，公司将取得其整装卫浴的技术、商标、专利等知识产权以及现有产能，公司将成为业内少数产品链涵盖“水龙头等卫浴产品加工→卫浴品牌产品→整装卫浴制造→酒店、住宅等终端客户”完整生产能力的企业之一，公司的业务由卫浴五金向定制整装卫浴空间拓展。

  5月底，海鸥卫浴与日本松下签署战略合作协议，双方将共同开发高附加值产品，并利用日本技术开拓中国整体浴室市场。至此，海鸥卫浴已经从产品、渠道和模式对定制整装卫浴业务进行了全面布局。

  目前中国整装卫浴市场渗透率不到1%，而日本已经达到62%，整装卫浴相比零散卫浴综合成本有30%～40%的压缩空间，对开发商具有很大吸引力。预计2016年仅万科就将上线3万套整装卫浴。7月6日，住建部发文推动装配式建筑，希望在2020年装配式的建筑能够达到15%比例。2014年市场渗透率0.15%对应市场空间约为12亿，2020整装卫浴市场规模可达千亿，空间巨大。

  海鸥卫浴是国内最大的高档水龙头和卫浴五金产品制造服务供应商，销售网络遍布亚洲、欧洲及美洲市场，产品出口收入占比78%，主要客户包括科勒、摩恩等全球顶级卫浴品牌商。从2011年到2016年三季度，公司业绩复合增长率为46%。

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  “蛇吞象”！帝王洁具并购欧神诺  中小板摘牌新三板

  2016年5月才在中小板上市的帝王洁具，12月14日公告拟20亿收购欧神诺100%股权。申万宏源研报显示，欧盛诺在国内高档建筑陶瓷行业中“占据领先地位，综合实力居行业前列”。2014年在新三板挂牌上市，2016年8月接受上市辅导，正式向主板市场进军，3个月后停牌（停牌前市值15.11亿），陷入“帝王恋”。

  帝王洁具虽是中国最大的亚克力洁具生产商，但双方的体量并不对等：欧神诺上半年营业收入6.76亿元，净利润5178万元，总资产17.75亿元，净资产7.11亿元；帝王洁具的体量明显小于欧神诺，截至2016年6月30日，其营业收入1.9亿元，净利润1742万元，总资产6.38亿元，净资产5.79亿元。市场也有声音认为，资产差距2倍多的“蛇吞象”，背后真相或许是欧神诺“借壳上市”，这也是A股首例中小板并购新三板的尝试。

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  分市场趋饱和  跨界求生谋发展

  ●东方雨虹并购欧洲建筑涂料老三（放水材料+建筑涂料）

  2016年12月2日，东方雨虹拟出资1.8亿认购建筑装饰涂料公司DAW ASIA的90%的股权，DAW集团是欧洲第三大建筑涂料生产商，在德国本土市场位列第一，目前业务遍及世界40多个国家，拥有29个生产基地，未来将有助于公司进行国际化业务拓展。

  公司目前产品体系以防水为中心围绕建筑材料进行品类拓展布局（目前主要有瓷砖胶、硅藻泥等砂浆产品），同时提供专业的防水保温施工服务，定位系统服务商。此次收购进军建筑装饰涂料领域，公司此前布局的民用建材业务将在产品、渠道、品牌等方面与DAW ASIA进行优势整合，产生协同效应，进一步提升整体竞争实力。

  ●罗莱生活收购美国高档家具领导品牌（家纺+高档家具）

  11月8日，罗莱生活旗下南通大信家居产业基金收购美国LEXINGTON公司100%股份，交易金额预计不超过8145万美元。该公司主要从事设计、采购、制造和销售高档家具等家居用品，是在全球创新设计和生活方式产业中的领导品牌。

  家纺行业因收入水平和消费意识的受限，有一定的瓶颈，因此近年罗莱生活积极布局大规模、消费高频次的家居用品行业，一方面往“大家纺小家居”方向转型升级，探索全品类生活家居馆运营经验，另一方面基于收购兼并切入大家具领域。

  ●德尔未来控股百得胜家居、义腾新能源、烯成石墨烯（地板+定制家具+石墨烯+新能源）

  3月17日，德尔未来拟3.14亿受让苏州百得胜智能家居52%股权，年初以5093万收购48%股权，本次收购完成后将全资控股。德尔未来选择衣柜作为打造家居生态产业链的切入口，未来还将在家居产品中加入智能触控系统和导热系统，并逐渐涉足其他家居品类。

  百得胜主要产品以定制环保衣柜及配套家具为主，主营产品应用于家庭居室空间收纳、物品摆放陈列等。在德尔未来的半年报中，定制衣柜利润增长47.29%。德尔是专业木地板品牌服务商，在市场饱和后，2015年9月“德尔家居”更名“德尔未来”，向石墨烯和智能家居等领域发展。

  8月31日，德尔未来拟以20.5亿元对价收购义腾新能源85.38%股权，2月曾以1.9亿元取得14.62%的股权，本次收购完成后，将实现全资控股。义腾新能源是国内领先的锂离子电池隔膜材料供应商，产品覆盖范围3C类和动力类电池隔膜，上半年净利润6833万元。

  9月7日，德尔未来16175亿元资金受让烯成石墨烯53.8915%股权。公司全资子公司德尔石墨烯产业投资基金已持有20.3401%股权，本次收购完成后，公司及德尔石墨烯基金将合计持有烯成石墨烯74.2316%股权。

  中国入世以来，家居建材行业始终处于全球产业链的低端，知识产权意识薄弱，创新能力不足。以家具制造业为例，利润总额虽然还在惯性上涨，但增长率却在逐年下滑，从2011年的32.2%下滑到2015年的14%。而准入门槛低、一向野蛮生产的企业也终于迎来了“末日轮”，东莞厚街、佛山龙江及深圳龙岗等地已有800多家家具企业破产倒闭。

  可怕吗？没啥可怕。慕思集团总裁姚吉庆说得好：“中国制造红利时代已经过去，接下来行业的淘汰速度一定会加快，对优秀企业来说，就是一个市场机遇。”虽然目前家具行业增速变缓，但市场蛋糕并没有缩小。劣质品牌将会退市，优质品牌将会突围而出。每一次变革都带来企业的重组与整合，通过在资本市场并购、收购，乃至上市，可以推动家居大品牌时代的到来。

  希望借助资本的力量将企业加速壮大实现转型，是众多家居企业上市的共同目标。站在2016年的特殊语境中，全屋定制也好，智能家居也好，都是供给测改革所期待的扩大有效供给和消费升级。而通过资本市场来配置资源，总比满脑袋计划经济思维的行政引导强。曲美家居集团董事长赵瑞海表示，资本为企业所有计划的实施创造了更优异的条件，可以提升计划的完成质量和效率，进一步强化企业的核心竞争力，最终实现战略转型。

  德尔未来董事长汝继勇直言，对于还未上市的家居企业，若只想挣钱安稳度日，就暂且搁置上市计划吧。“但如果怀抱梦想，有宏伟的目标，就努力上市吧，因为上市能够帮你实现目标。你可以放开手脚去干事情了。”同时他也坦言，在转型的企业中，“大部分会在岸滩上被淘汰，只有极少数的企业有能力吃下全部的东西”。

  我曾在专稿中说过，房地产业我佩服的人只有一个最早警示房地产泡沫的王石，建材业我佩服的人只有一个从次贷危机后就警醒美制造业回流的曹德旺。这么些年了，做实业的有一个像老曹这样不计个人荣辱、语重心长一席话引起举国如此震动的么？岁末年初，仅以此做辞旧迎新之语吧：

  “我们认为投资化的重复建设，不仅仅是房地产过剩，商场过剩，酒店过剩，制造业这边，钢铁、玻璃、水泥全部过剩。我们宁可继续做那些不靠谱的事情，从来没想过你救了今年，明年怎么办？救了明年，后年怎么办？你知道拖一年严重一年……有困难我们必须正面对待。整天讲明年会好，明天会好。谁不想明天好。不切实际地去做那明天会好吗？我认为我们应该改变这个方式。”