受上周人民币对美元离岸汇率连续走贬的影响，本周一，美元兑人民币中间价大幅调贬285个基点至6.4192。回顾9、10两个月，人民币汇率曾经一度上涨。但10月下旬以来，人民币汇率逐渐由升转贬，新的一轮贬值又要来了吗？

　　从全球范围内看，人民币近期的这种走势，和主要国家经济体货币政策转向的信号越来越明显，是直接相关的。上周三，加拿大央行出人意料地终止了购债计划并暗示未来可能提前加息，当日人民币离岸汇率从6.3799走到6.3961，并致次日美元兑人民币中间价跳贬101个基点。本周美联储和英国央行也都将迎来议息会议，市场目前的主流预期是——全球主要央行加息的节奏会进一步加快。

　　剔除外部因素，近两个月国内经济增长动能的放缓，也在一定程度上助推人民币走贬。10月31日，国家统计局发布的数据显示，当月制造业采购经理指数为49.2%，比9月份下降0.4个百分点，连续两个月位于收缩区间。相当一部分的市场观点认为，这意味着今年四季度到明年一季度，货币政策存在放松的可能性。目前市场可以观测到的现象是，10月下旬以来央行公开市场净投放量明显有所放量，带动短期资金利率快速下行。

　　一边是境外市场随着疫情改善逐渐面临政策退出和收缩，另一边则是境内市场周期高点回落面临政策放松。此消彼长之间，人民币对美元汇率整体走贬的趋势，短期来看是比较确定的。目前所不确定的，是全球主要央行特别是美联储的政策转向步伐会有多大，这将在很大程度上决定这一轮人民币汇率回调的幅度有多深。

　　对于企业来说，人民币对美元贬值的影响不可低估。其他不论，这对在海外发行大量美元债的企业尤其是房地产企业来说，就意味着还债压力将进一步加大。不过，10月底国家发改委外资司召集部分房企开会，对地产美元债发行大户的情况进行了摸底，相信这方面的整体情况是在掌握之中的。

　　这一次人民币重回贬值对我国的国际收支会有影响吗？基本的判断是不会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英不久前就曾经表示，本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。

　　市场有所忽略的一个细节，也足以说明问题。尽管人民币对美元汇率今年以来几起几伏，但是CFETS一篮子汇率指数却一路上行，这说明人民币汇率整体依旧强劲。数据显示今年CFETS一篮子汇率指数从95.8一路上行至目前的100.22，升值幅度相当可观。这意味着，即便受到美联储紧缩的影响，亦或者我们主动启动跨周期调节，但人民币对美元整体的贬值幅度依然将是可控的。甚至某种程度上可以说，适度的贬值反而有助于我们达成经济的内外双平衡的目标。

　　来源：财联社