新的印钞机在哪里？

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　　经过一系列严格调控，再加上房产税将试点的重磅猛料，可以预见的是房地产将回归为一个普通的行业，不再有暴利、不再有暴击、不再有涨幅翻倍、不再有财富晋级。

　　此时，若还想通过买房实现资产逆袭的，我劝你就还是洗洗睡吧。

　　楼市熄火后的平淡，我们必须得学会面对。

　　关于楼市，让人又爱又恨。

　　首先它拉动了经济、提供了就业，让大家的居住环境和品质日趋改善，同时也让城市面貌焕然一新，当然还有很多人凭借早买房而实现了财富炸裂式膨胀。

　　同时它又如此的惹人恨。因为高房价，很多人背负重债、不得不节省度日而生活艰辛，后进城的年轻人不得不承受高房价带来的各种高成本。同时，楼市也是造成社会贫富分化的重要推手。

　　现在的楼市调控，其实就是要抑制楼市“恶”的一面、而要发扬楼市“善”的一面。前者体现在楼市的蓄水池效应，后者体现在货币的印钞机功能。（关于前者请点击《如何理解楼市/股市的货币蓄水池效应？》）

　　你没看错，楼市就是印钞机。

　　我们之前更多的是关注楼市的蓄水池效应…因为这个效应，社会中的大量资金被房地产占用、进而挤压了其他行业（尤其是实体行业）的信贷资源，进而影响人才、技术、研发、创新等流入其他行业，最终造成房地产一家独大的后果。

　　印钞机是什么？就是提供流动性、说人话就是让市场中的资金变多。如果没有钱，怎么让商品和服务交换呢？没有交换，又怎么会有经济发展呢？想想你所在的公司缺钱、或者你缺钱，会是一种什么结果。

　　美联储一说缩表，全世界都紧张得不得了，股市跌、汇率跌、黄金跌、大宗商品跟着跌…甚至不少发展中国家在经济下行的同时、还要遭遇债务危机。

　　为什么？

　　因为美联储缩表、意味着美国减少美元的数量，而缩减美元会让市场中的钱变少、钱变少没法交换商品就会让经济活力下降，没有那么多美元、又怎么还到期债务呢？

　　房地产的印钞机功能，就在于能为市场提供源源不断的新增资金。

　　怎么理解呢？

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　　在现代主权信用货币体系下，钱是通过贷款创造出来的，大家使用的纸币只是钱的一种形式、且占比极小，更何况现在大家几乎都已不怎么用纸币了。

　　贷款就是印钱，贷款的过程就是印钱的过程。

　　整个印钱过程大致是这样的。

　　央行先印出基础货币、也就是我们常说央行扩表，在中国来说就是MLF、SLF、逆回购操作。央行印的这些钱主要去向是银行、其实也就是贷款给银行（当然也有利息），银行拿到这些钱后再放贷给企业和居民，就这样钱就从央妈手里流向了市场。

　　企业和居民拿到贷款后，会再以存款的形式存入银行（实际是这些贷款形成了银行体系内新的存款），银行在扣除存款准备金后、又可以对外发放贷款了……这就是一个存款变贷款、贷款变存款的信用创造或者叫印钱的过程。

　　所以在整个印钱过程中，有三方在参与：一方是央妈、提供的是基础货币，这是创造货币的源头；另一方是银行，这是创造信用货币的机构、且市场中的绝大多数钱都是银行贷款创造的；再有一方就是借款人，没有借款人、钱同样“印制”不出来。

　　这三方相互配合、缺一不可。

　　企业贷款1000万用于生产经营、就是“印制”1000万新钞，个人装修贷50万、就是“印制”50万新钞，同样买房按揭贷款100万、也是“印制”了100万新钞。

　　

　　△过去五年，房地产类贷款占新增贷款的比例

　　在过去的十余年，因为房地产大发展，所以新增贷款中的很大比例（甚至一度高达近50%）都是房地产类贷款（包括房地产公司的开发贷和买房人的按揭房贷）。

　　根据上面贷款就是印钞的原理，近十余年间的钱很大一部分也就是房地产“印制”出来的。所以近十余年房地产充当了印钞机的功能，并由此给市场源源不断的提供流动性、即大量的钱。

　　过去十余年不仅要看到房价的上涨、资产的泡沫，还要看到居民财富的增长（很大一部分是有房者的）和消费的繁荣，而这一定程度上都有房地产印钞机的功劳……源源不断的钱通过房地产“印制”出来、再流入市场促进经济增长。

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　　对整个社会来说，房地产就是一台巨型印钞机；对单个家庭来说，房子就是一台小型印钞机…在大城市，有一套房子做抵押在银行借款非常容易。

　　也正因为房产的这种印钞机功能，所以这些年房产累积了大量泡沫、并隐含金融系统性风险，所以近两年一直在提去房地产杠杆、去房子的金融属性…实际就是降低房产融资、贷款的能力。

　　如果房地产熄火后，其创造的贷款会迅速下降、短期内会让市场的资金增量变少，并会由此影响经济的活跃。

　　有人会说，竟然贷款就是印钞，房地产不能创造贷款、其他行业/其他人也可以创造贷款啊，这不同样是印钱么？！

　　确实如此，关键是短期从哪里找到代替房地产的印钞机呢？

　　前面也说了，印钞是央行、银行和借款人三方合力的结果。不仅要央妈印出钱来让银行有钱对外放贷，还要让银行愿意对外发放贷款、同时还要有人愿意借款。

　　房地产之所以能成为印钞机，因为地产商愿意且可以无限量地借钱、老百姓愿意买房且也愿意贷款买房，同时银行也愿意给地产商和买房人发放贷款…就这样，钱就印出来了。

　　目前政府一直在推信贷支持实体经济，实际就是让中小微实体经济替代房地产成为新的印钞机，问题是：中小微实体愿意贷款吗？银行愿意给中小微实体放贷吗？

　　中小微实体因缺乏充足抵押物、同时经营风险太大，银行一般不愿意给中小微实体放贷；中小微实体因产能过剩、经济下行也不愿意扩大贷款，毕竟贷款是有成本、要付利息的。而这就会影响贷款的发放、也就是会影响钱的印制。

　　楼市可以熄火，但不应突然熄火、而应该缓慢熄火，这个熄火的过程就是在腾挪时间寻找新的印钞机。

　　其实本轮楼市调控的思路也是如此，从始至终一直都在强调一个稳…不是让楼市断然哑火，而是保持目前的状态持续下去，同时去寻找新的替代产业、而这个新的产业会成为新的印钞机。

　　楼市熄火后，新的印钞机何如寻找并培育，确实是个问题。

　　来源：米筐投资