投资建议:水泥涨价范围扩大,持续推荐消费建材和新材料

    本周全国水泥均价环升3.2元/吨,上涨区域主要是河南、贵州、陕西、甘肃和青海等地区,幅度20-30元/吨;湖南益阳和常德个别区域回落20元/吨。8月初,受高温、降雨和台风天气影响,下游需求疲弱为主,企业出货多在6-7成,因不同地区企业均有主动或被动限产,库存相对稳定,上升并不明显;价格方面,在西北地区价格普遍上调带动下,全国水泥价格继续走高。

    我们认为目前市场对水泥股的预期较低,需求和供给端均存在超出预期可能,建议配置水泥股,首选冀东、海螺、华新。目前市场基本形成两个较为一致的认识:一是下半年需求不行,因为地产投资回落同时基建难补地产;二是水泥的供给侧改革难有推进,因为矛盾的焦点在钢铁和煤炭。我们不同于市场的观点是涨价力度、供需格局存在超预期可能:一是本轮涨价相对于上半年,涨价范围更大,水涨船高下协同的价格高点有望突破;二是中期逻辑支撑在加强,接下来需求不差且供给侧可能超预期,主要是产能互换可能得到推进,从而提升区域盈利中枢,改变水泥业绩无弹性这一现状。

    同时,继续消费建材、新材料和转型三条主线推荐:1)消费建材首推重推兔宝宝,我们认为是消费建材最优标的,近期调整带来更好配置时机,另推荐伟星新材、东方雨虹;2)新材料重点推荐长海股份,增发落地构筑安全边际,业绩增长提振外延预期,另关注中材科技、再升科技;3)转型股推荐金圆股份:青海水泥商混高景气构筑安全边际,转型危废处置打开新的增长空间。

    市场表现

    建材+0.6%,沪深300指数-0.0%。涨幅前三道氏技术9.76%,九鼎新材8.32%,ST狮头6.74%;后三开尔新材-7.56%,中国巨石-5.71%,韩建河山-5.48%。

    水泥:全国均价284.52元/吨,环比上升3.23元/吨,同升12.10元/吨。玻璃:本周浮玻均价为66.76元/重量箱,环涨1元/重量箱。玻纤及其他:2400tex缠绕直接纱出厂5280元/吨左右。

    重要信息

    1、江浙沪皖等地区水泥企业因G20峰会限产。2、江苏上半年完成水泥生产量、散装水泥量分别为7968、7358万吨,同比下降6.8%、5.4%。3、赣深高铁工程计划今年开工,2020年建成,预计总投资636.67亿元。4、吉林试点获工信部批复,拟2018年底实现压减熟料产能800万吨,CR3达到70%以上。

    风险提示:基础建设增速不及预期转型个股业绩释放不及预期