玻璃月报:情绪整理叠加平水结构,玻璃偏弱震荡

来源：华泰期货发布时间：2016年12月06日

摘要:

11月以来,玻璃结束单边反弹格局,走势上跟随周边黑色工业品呈现暴涨暴跌。主力期价移仓1705合约,月度累计上涨13%至1221。

　　11月以来,玻璃结束单边反弹格局,走势上跟随周边黑色工业品呈现暴涨暴跌。主力期价移仓1705合约,月度累计上涨13%至1221。玻璃行情主要受到情绪及周边商品带动,行业自身基本面并未出现太大改变。现货方面,11月玻璃逐渐进入季节性淡季,但整体价格表现尚算坚挺。华东、华中各地报价持平甚至有微幅抬升。其中,现货盘面价集中地沙河地区报价月度微涨8元至1220-1240元/吨。截止2日收盘价,1701合约较现货基本平水。

　　库存反季节性下滑短期基本面尚可

　　以厂商库存这一同步指标来看,玻璃短期需求尚可。据玻璃信息网数据,11月底全国玻璃厂商库存3130万重量箱,环比10月降低60万重量箱。而往年随着金九银十过去,库存一般季节性攀高。今年需求温和除了房地产支撑外,也有春节放假提前赶工因素。

　　水泥等指标能够印证玻璃短期需求。分地区来看,华北由于天气因素需求萎缩,水泥开工率已跌至去年同期低位;但华东地区表现尚可,月末当地水泥开工率仍有65%,仅低于2013年70%的最高值。当然,配合房地产数据,下半年水泥需求回升或更多源自基建支撑。

　　需求虽无近忧,但对于中长期预期来说并不看好。主要基于房地产销售的快速回落对于明年开工投资的冲击。

　　产能缓慢修复等待供需矛盾爆发

　　玻璃的另一个压制源自产能端的缓慢恢复。在经历2014年的产能阶段性出清后,2015年下半年,玻璃行业迎来利润缓慢修复,并在2016年达到近年利润最高点。巨大的利润吸引了部分停产产能复产,实际产能增速从2015年的-5%修复到2016年年底的8%附近。且11月份以来,仍有不少新增产能缓慢投产。

　　不过,对比2012-2013的狂热情绪,产业情绪今年较为谨慎。据统计,2017年新增玻璃生产线仅7条,总产能3600万重量箱,占当前产能比例2%。且投放时间较为分散,不会对市场形成集中冲击。供应压力虽在增加,但并非行业主要矛盾,明年市场焦点仍回归需求。

　　总结及操作建议

　　工业品整体情绪进入整理期,玻璃或跟随周边商品反复震荡。行业基本面短期尚可,但中长期压力较大。在下游赶工以及房地产余温支撑下,短期玻璃需求温和。主要产区现货报价走强,库存反季节性回落。短期现货较为坚挺,玻璃在回吐盘面升水后追跌空间有限。

　　随着下游需求进入真空期,5月、9月合约更多跟随情绪炒作波动,单边介入较难把握。建议年末观望为主。

责任编辑:王澎

分享文章到：

浏览次数:

【大中小】【打印本页】【关闭窗口】

版权与免责声明：
本网站注明“来源：中国建材信息总网”的文本、图片、LOGO、创意等版权归属中国建材信息总网，任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源，违反者本网将依法追究责任。
凡本网注明“来源：XXX(非中国建材信息总网)”的作品，均转载自其他媒体，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或对其真实性负责。本网转载其他媒体之稿件，意在为公众提供免费服务，如稿件版权单位或个人无意在本网发布，请在两周内与本网联系，本网经核实后可立即将其撤除。