周期跟踪

    价格:全国水泥均价367.4元/吨,环比上涨0.09%。价格上涨区域主要是江苏、江西、湖南常州和甘肃陇南;下跌地区集中在浙江温州、河南中部和重庆等地。目前大部分地区需求仍以平稳为主,京津冀受一带一路峰会影响,需求略有减弱,整体看价格维持震荡格局。浮玻均价82.5元/重箱,环升0.1元。目前市场成交情况平稳,浮法玻璃企业整体库存量继续削减。库存:水泥库存环降0.13%,东北、华东分别环降1.7%、2.3%,华北、西南、中南环比上升2%、1.3%、0.3%;熟料库存环降2.4%,华北、中南、西南分别环降7.5%、6.7%、0.42%,其他地区环比持平;粉磨开工率环降2.1%,其中华北、华东、中南分别环降10%、0.95%、0.17%,其他地区环比持平。玻璃重点企业库存环降8万重箱,其中河北、山东、广东、四川环降48、22、8、1万重箱,江苏、湖北、辽宁环升2、7、10万重箱。投资观点

    减持冲击股价调整,基本面依然强劲,继续重点推荐兔宝宝。近期公司股价出现较大调整,主要是大股东计划减持对市场情绪带来冲击,但公司基本面依然强劲,我们认为当前已是较好的配置时点:1)目前公司核心板材业务依然保持了高增长;2)在板材品牌效应带动下,成品家具销售也表现突出;3)公司去年开始拓展家装渠道,下半年有望放量,或带来销售超出预期增长。从中长期看环保需求升级带来的板材品牌集中度提升将会继续演绎,而兔宝宝低市占率、低盈利以及强品牌优势将保证公司盈利持续高增长。部分厂家玻纤价格上调,继续推荐玻纤行业龙头:中国巨石、中材科技。本周OC中国无碱纱以及江西大华中碱纱部分品种提价,再次印证行业景气回升判断:传统的供需逻辑支撑的提价,目前行业处于周期低位,需求改善且年内供给基本无新增。对于龙头企业来说产品结构调整也将带来价格上涨,尤其是风电纱、热塑纱,相应产品占比提升带来整体价格和盈利的提升。华东熟料价格再次上调,关注淡季需求表现。受中央环保督察组检查影响,安徽巢湖等地约10条熟料产线停窑,叠加龙头部分生产线检修,区域熟料供应紧张加剧,使得价格再次上调。但需求端同样受到环保限产的影响,需求一般。对于后续水泥价格表现,仍需要关注淡季到来之后区域需求能否起到支撑。

    风险提示:

    1.需求短期回落;

    2.产能供给加快投放,或供给侧推行不及预期。