本周观点:本周受海外市场下跌的恐慌情绪影响,A 股继续大幅调整,加上前期信托、股权质押新规的影响,使得市场风险偏好继续收紧。建材板块继续下探,板块龙头亦遭错杀,我们及时召开海螺水泥、旗滨集团电话会议,强调龙头公司的基本面优异,继续看多建材板块,建议继续配置行业龙头海螺水泥、旗滨集团,关注区域性水泥龙头祁连山、天山股份、上峰水泥等。

    水泥玻璃基本面向好,建议继续配置龙头。虽然一季度是水泥淡季,但是水泥价格同比仍有较大涨幅,全国42.5水泥均价405元/吨,同比增长24%,华东地区如合肥、杭州、南京42.5标号水泥均价同比分别增长49%、59%、50%。全国水泥库存比50.31%,比去年同期下降10%,短期内看好节后旺季涨价行情,长期来看随着供给侧改革的深入,今年行业整体盈利水平有望再上一个台阶。上周我们发布玻璃行业深度报告从周期的角度判断本轮玻璃周期价格高点会在18年4季度,全年看好玻璃行业边际改善,供给收缩6%,需求企稳,价格上涨弹性充足。

    全年看好玻纤行业,全球经济惯性复苏带动海外需求回暖,风电叶片随着国内风电装机容量提升带动业绩,玻纤提价带来的业绩弹性值得期待,建议关注中材科技。

    消费建材具备地产后周期属性,我们认为细分龙头有望淡化周期,业绩增长稳定,建议关注石膏板龙头北新建材、管材龙头伟星新材、防水材料龙头东方雨虹等。

    一周市场表现:本周申万建材指数下跌13.52%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造下跌14.47%,玻璃制造下跌14.92%,耐火材料下跌4.56%,管材下跌6.59%,玻纤下跌14.92%,同期上证指数下跌9.60%。

    建材价格波动:水泥:全国水泥市场价格环比回落1%。价格下跌区域仍围绕在上海、江苏、福建,以及云南和贵州,不同区域下调20-40元/吨。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1659元,环比上周下跌4元,同比去年上涨178元。周末浮法玻璃产能利用率为70.68%;环比上周上涨0.23%,同比去年下跌1.86%。本周玻纤全国均价5030.00元/吨,环比上周保持稳定,同比去年上涨480.00元/吨。能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)576元/吨; pvc 均价6490.4元/吨。沥青现货收盘价为2900元/吨。11#美废售价190美元/吨,国废到厂价3000元/吨。

    重要新闻:江西省工信委与江西省环保厅共同发布通知,要求2018年-2020年在全省水泥行业推行每年不少于55天的错峰生产,主要是在农历新年、高温天气以及污染较高的时期。这反映错峰生产已逐渐成为当局的较长期措施,以维持健康的行业供应。预计更多省份将会跟随。(来源:数字水泥网)重要公告:【冀东水泥:关于出资组建合资公司重大资产重组暨关联交易方案的公告】金隅集团拟以北京金隅水泥经贸有限公司等10家公司的股权,冀东水泥拟以所持有的冀东水泥滦县有限责任公司等20家公司的股权及唐山冀东水泥股份有限公司唐山分公司等2家分公司的资产出资,双方共同组建合资公司。合资公司组建后,冀东水泥拥有合资公司控股权。

    风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;下游需求大幅减弱。