周报观点:需求韧性强,5月水泥产量环比增长2.13%

    本周沪深300指数下跌0.69%,川财建材轻工指数下跌0.13%,行业涨跌幅居中。水泥方面,本周全国水泥市场价格环比回落0.24%。本周环保、高考等干扰因素暂褪,华东等地需求快速恢复,华南由于天气原因需求季节性放缓。厂商熟料库存仍在低位,水泥现货价格6月份预计维持稳定。玻璃方面,上游纯碱、重油等原料连续上涨后继续上行动能不足。玻璃厂商在近期完成成品去库存后出货压力不大,玻璃现货价格下行空间有限。5月宏观和行业数据印证我们对2018年房地产需求尚可,基建需求疲弱的判断。周期行业需求弱稳,供应端持续收缩,行业基本面将呈现淡季不淡。市场情绪受贸易战、债务违约等风险冲击较大。推荐关注水泥、耐材等强业绩支撑板块。

    行业、公司要闻:

    1)2018年1-5月份,全国累计水泥产量7.99亿吨,同比下降0.8%,降幅较1-4月份收窄1.1%。5月份,全国单月水泥产量2.15亿吨,环比增长2.13%,同比增长1.9%。(统计局)2)2018年1-5月份,平板玻璃累计产量34497万重箱,同比下降1.3%,5月份平板玻璃产量7137万重箱,同比下降0.7%。(统计局)3)青海省政府办公厅近日印发《青海省2018年度大气污染防治实施方案》,明确今年全省空气质量改善目标是重点城市(镇)平均优良天数比例达到88%,细颗粒物(PM2.5)未达标地区年均浓度较考核基准年下降9%。(西海都市报)

    水泥行业周度微观察:

    本周全国水泥市场价格环比回落0.24%。价格下跌区域主要是吉林、福建、湖南和贵州等个别地区,幅度10-30元/吨;价格上涨地区主要是河南、安徽北部和宁夏,幅度20-30元/吨。6月中旬,国内水泥市场需求表现尚可,整体发货情况虽不及前期水平,但因库存较低,支撑水泥价格在高位稳定,后期随着雨水天气增多,价格将会继续小幅回落为主。今年以来水泥上游原料动力煤供需紧平衡,6-7月份电力旺季是否会出现季节性缺口值得警惕。

    玻璃行业周度微观察:

    本周末全国白玻均价1627元/吨,环比上周下跌5元,同比去年上涨128元。周末浮法玻璃产能利用率为71.31%;环比上周下降0.56%,同比去年下跌0.91%。本周,安徽和广东2条产线开始冷修,预计玻璃冷修产线从年中开始将逐步增多。上游方面,纯碱和重油原料保持高位,支撑玻璃现货价格难以深跌。在经历成品去库存、上游原料涨价、产线开始冷修后,玻璃供需基本面将阶段性改善。

    风险提示:环保政策变化,需求复苏不及预期,“贸易战”等宏观冲击。