非金属类建材行业2017年报及2018一季报综述 |
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来源:中信建投证券股份有限公司 | 发布时间:2018年06月22日|||
摘要:
建材行业整体表现:收入利润继续提升,成本端承压明显:2017年,建材行业各板块业绩在2016年全面复苏的基础上继续提升,行业上市公司全年实现营业收入4609.51亿元,同比增长33.92%;归母净利450.45亿元,同比增长60.34%。 |
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建材行业整体表现:收入利润继续提升,成本端承压明显:2017年,建材行业各板块业绩在2016年全面复苏的基础上继续提升,行业上市公司全年实现营业收入4609.51亿元,同比增长33.92%;归母净利450.45亿元,同比增长60.34%。细分子行业来看,水泥板块收入利润增速最为强劲,在2016年利润高增长的基础上,2017年又实现了营收36.85%和归母净利99.62%的高速增长。受益下游需求拉动,以及供给侧改革和环保整治等供给收缩带来的价格提升,使得建材行业各子板块的收入都出现了同比提升。盈利能力方面,由于原材料价格出现不同程度的上涨,除水泥和玻纤板块外,各子板块的产品价格上涨幅度均未能消耗原材料价格的上涨,出现了毛利率和净利率不同程度的下滑。耐火材料归母净利快速好转是因为濮耐股份2016年同期计提了大额商誉减值损失。现金流方面,水泥板块现金流出现下降主要原因是金隅集团房地产板块土地储备支出同比增加所致,剔除该影响后,整个板块经营活动现金流净额同比增加18.45%。耐火材料行业现金流整体改善的主要原因是下游钢铁行业盈利能力好转,前期应收账款回款大幅好转。环保治理加码一方面使得行业供给端收缩,价格上涨提升行业盈利能力,一方面也使得原材料成本上升。 |
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