上周行业要闻:

    国家出台政策支持山西融入京津冀联动发展。

    人民网:“房地产限购全面取消”不属实。

    发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制。

    投资策略及重点推荐:

    上周全国水泥市场价格继续环比涨幅为1%。受益下游需求提升以及持续低库位,江苏、浙江、江西、安徽和四川上涨幅度为20-50 元/吨,特别长三角沿江熟料价格已近去年高点,后期水泥和熟料价格保持稳中有升概率大。浮法玻璃市场成交整体偏弱。光伏玻璃市场报价维持稳定。无碱粗纱价格主流暂稳,国内行情偏弱。

    10 月底水泥价格继续提升,主要是供给端的集中度提升等逻辑仍在继续,同时需求端也保持较好态势。9 月水泥产量增速继续,但是绝对量较去年同期减少,这是供给端的逻辑在起作用。同时专项债发行带动的项目拉动水泥需求,地产投资增速保持相对稳定,固定资产投资增速约环比略有提升。所以不管是供给端,需求端的变化也将超预期。随着政策底的显现,我们继续看好业绩支撑持续下的超跌估值修复机会。海螺水泥(10%)、中国巨石(10%)、北新建材(10%)、万年青(10%)、华新水泥(10%)、伟星新材(10%)、东方雨虹(10%)、濮耐股份(15%) 和西藏天路(15%)。

    风险提示:需求缓衰速度超出预期。

    上周市场回顾:

    上周申万建筑材料指数涨幅为-0.07%,较沪深300 指数低1.30 个百分点。上周组合涨幅为2.28%,较行业基准指数高2.35 个百分点。组合东方雨虹、中国巨石、万年青、西藏天路、濮耐股份、伟星新材取得绝对和相对正收益; 海螺水泥、北新建材和华新水泥取得绝对和相对负收益。