截止9月27日，浮法玻璃产能利用率为69.4%，环比上周下滑0.23%，同比去年下跌3.08%。在产玻璃产能92610万重箱，环比上周减少300万重箱，同比去年减少3090万重箱。周末行业库存3718万重箱，环比上周减少86万重箱，同比去年增加605万重箱。周末库存天数14.65天，环比上周增加0.07天，同比增加2.78天。

　　

　　库存低位，“金九银十”旺季更旺

　　本周全国白玻平均价格1632元/吨，环比上涨8元/吨，同比下降41元/吨。

　　华北：华北市场上涨趋势明显，受会议提涨、产能缩减、去非标、限产等因素影响，华北月内累计走高2-4元/重量箱，原片企业、贸易商库存均呈现下滑；华东价格呈现上涨趋势，成交尚可；

　　华东：华东上旬价格稳中上调，但落实情况一般，中秋假期走货略放缓，下旬受行业会议提振，加之政策面影响，价格稳步小涨，月末山东市场运输受限，走货放缓，库存小涨，但整体白玻库存压力不大；

　　华中：华中市场需求较稳，但价格调整不大，假期以及下月军运会召开因素对市场心态产生影响，中旬后企业总体库存小涨，价格调整更加谨慎；

　　华南：华南市场稳中有涨，广东、广西多数厂涨1-2元/重量箱，福建多次共计上涨4元/重量箱；

　　西南：西南涨势偏强，云贵川渝各厂基本普涨4-5.5元/重量箱，货源紧俏，未来仍存涨价契机；

　　西北：西北市场需求表现良好，月中神木瑞诚800T/D产线放水，供应量减小，随后多数厂价格陆续上调，涨幅2-4元/重量箱不等，各厂家库存稳步下降，后续个别厂仍存调涨计划。

　　

　　纯碱价格小幅回升。9月重碱价格上调50-100元/吨，沙河地区重碱主流送到终端价格在1830元/吨左右。下旬京津冀“2+26”部分城市启动重污染天气橙色预警，沙河地区国五以下排量运输车辆禁止入厂。某大型浮法玻璃集团10月份招标价格适度上涨，部分纯碱厂家10月份重碱报价上调50-80元/吨，但浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，对涨价抵触情绪明显。本月国内重碱主流送到终端价格在1750-1900元/吨（低端为先款现汇价格），环比上涨2.9%。

　　

　　供给面变化

　　本周沙河长城玻璃有限公司三线500吨放水冷修，后续不排除有新的生产线停产。

　　行业观点

　　从我们跟踪数据来看，8月份表观需求同比增长约9%，高于产量增速（5.1%），表明需求依旧强劲，“金九银十”旺季更旺；而供给端一是受沙河环保压力影响，预计有3-4条窑龄到期生产线要停产；二是工信部新一轮对违规生产线检查，不排除有生产线停产；三是行业去非标产能，整体产能有望缩减（东北地区已经落实），同时考虑大量窑龄到期的生产线，接下来产能大概率收缩；因此旺季涨价持续性更强，而短期纯碱价格波动不大，企业盈利快速回升，若沙河停产超预期则价格弹性更大。我们认为，龙头企业三、四季度业绩增长确定性强，低估值且具备高分红，向上弹性十足。

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