碳税征收增加7.9元/吨熟料成本,将显著降低水泥企业的吨净利,13年全面征收时机不成熟。我们仔细计算了新干法生产线下生产单吨熟料排放的CO2的量为794kg。如果按照10元/吨CO2的标准来对水泥企业进行碳税征收,单吨熟料的碳税成本为7.9元。08年以来水泥企业的平均吨净利位于25元-45元/吨之间,11年的45元/吨,为近年来最高。如果按照30元/吨的历史平均吨净利计算,7.9元的碳税成本占吨净利的26%,即便按照11年45元/吨的吨净利来计算,碳税成本也占到了吨净利的18%。在水泥行业的景气度比较高的情况下,水泥企业较容易将碳税的成本向下游转嫁,反之,水泥企业难以将碳税的成本向下游转嫁。考虑到11年是水泥行业的景气度高点,未来行业的景气度将可能逐步下行。因此若真如业内传闻的那样于13年开始征收全面碳税,对于水泥企业的盈利能力来说将是不小的打击。因此我们认为碳税于13年开始全面征收的时机并不成熟。
在300-400mg/立方米的新氮氧化物的排放标准下,单吨熟料的脱硝成本为9元/吨,略高于碳税。国内水泥行业的主流脱硝技术是SCR法其成本主要由脱硝装臵的折旧费、催化剂成本、吸收剂成本构成,其中催化剂成本在脱硝成本中的占比最大,达70%左右。按照现行的800mg/立方米的氮氧化物排放标准,为一条5000t/d的新干法生产线配臵一套脱硝装臵,每年的设备折旧费为100万元(按10年折旧),每年催化剂的成本大概在600-800万元之间,每年消耗的吸收剂的成本大概为80万元。折算成单吨熟料的脱硝成本为5.9元/吨左右。如果按照研究中的300-400mg/立方米的新标准,我们估计所花费的成本位于6元-12元之间,平均值为9元,略高于碳税成本。如果企业原先有脱硝装臵,那么新标准下仍将额外增加3元左右的成本,仍较为可观。因此我们认为于13年全面施行新的环保标准的时机也不成熟。
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