1.事件
2012年2月20日中广网北京消息:近日,国务院正式批复同意国家发展改革委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》。
2.我们的分析与判断
(一)基础设施支持力度继续加大 基础设施是西部大开发的重要保障, “十二五”时期,国家将在以下方面继续加大支持力度:在基础设施建设领域将继续突出强调交通和水利两个关键环节。交通重点解决通道建设和路网完善问题。铁路加快西部地区与东中部地区联系的区际通道、与周边互联互通的国际通道建设:建设西安至兰州、西安至成都、成都至贵阳等一批客运专线,兰新第二双线、成兰铁路、成昆铁路扩能等区际干线,蒙西至华中地区等煤运通道,拉萨至日喀则、格尔木至敦煌等西部干线。研究建设川藏铁路。根据发展实际,有序推进重点城市群城际轨道交通建设。
公路要进一步强化路网衔接,打通省际“断头路”,建设连接东中部地区的公路干线和国际运输通道:建设北京至昆明、北京至拉萨、青岛至银川、连云港至霍尔果斯、上海至西安、上海至成都、杭州至瑞丽、广州至昆明等国家高速公路,建成国家高速公路网西部地区路段。加强国省干线公路改造,现有国道基本达到三级及以上标准,二级及以上公路比重超过80%。重点建设连接东中部地区的公路干线和通往东南亚、南亚、中亚和东北亚等周边国家的国际运输通道,与相邻国家连接的重要公路运输通道基本实现高等级化,提升口岸公路和国边防公路通行能力及服务水平。除西藏外80%以上的行政村通沥青(水泥)路,基本实现具备条件的乡村通班车。
民航要加强枢纽机场和干线机场建设,新建一批具有重要作用的支线机场:形成以成都、西安、重庆机场为区域枢纽,乌鲁木齐、昆明机场为门户枢纽,支线机场为支撑的机场网络体系。
水利重点解决西南地区工程性缺水和西北地区资源性缺水问题。重大水利枢纽:建设重庆金佛山、观景口,四川小井沟,云南小中甸,陕西南门沟,新疆克孜加尔、阿尔塔什等大型水利枢纽工程;重点调水工程:推进甘肃引洮等工程建设,建设新疆布尔津河西水东引、陕西引汉济渭、云南牛栏江滇池补水等工程;灌区建设与续建配套工程:推进内蒙古尼尔基水库灌区、绰勒水库灌区,宁夏沙坡头灌区,四川武引灌区二期、升钟灌区二期,广西乐滩水库灌区建设;民生水利工程:推进农村饮水安全工程建设,基本完成病险水库和老化失修严重、存在重大安全隐患的病险水闸的除险加固任务。
推进能源通道建设,加快原油及成品油管网建设,推进陆路原油进口通道及配套干线工程建设,完善成品油输送管网。建设中哈、中俄、中缅等国际油气管道和新疆独山子、甘肃兰州等石油储备基地。大力发展天然气管网,建设西气东输三线、四线工程,扩大西气东输管道输送能力。
(二)基础设施投资以政府投资为主
“十一五”时期,西部地区的基础设施建设取得突破性进展。综合交通运输骨架初步形成,新增公路通车里程、新增铁路营业里程分别达到36.5万公里和8000公里,新开工建设一批大中型水利工程。西部地区陆地边境线长达1.8万公里,与周边14个国家和地区接壤,是我国通往中亚、南亚、东南亚以及俄罗斯、蒙古的重要通道,地缘优势突出。 “十二五”时期,计划新增铁路营业里程1.5万公里,占铁路“十二五”期间新线3万公里的一半。加快形成西部地区铁路路网主骨架,路网规模达到5万公里左右,复线率达到50%以上,电化率达到60%以上。为进一步加大西部地区的开放水平。基础设施投资以政府投资为主,政府投资在资金及对建材需求的稳定性方面有望得到保障。
(三)2012年建材需求将稳定在3%~4%
预计2012年我国水利投资规模有望达到4000亿元,较2011年增长10%以上,2012年我国保障房在建规模有望达到1800万套;此外,随着铁路安全整改到位,铁路投资也将继续保持适度规模,2012年我国铁路安排固定资产投资5000亿元人民币,其中基本建设投资4000亿元,新线投产6366公里。其对建材行业较高的贡献率仍将继续。预计2012年建材需求将增长3%~4%。
3. 潜在风险提示
投资增长低于预期,产能严重过剩、能源价格持续增长。
4.投资建议
预计2012年净新增新型干法水泥产能约1.4亿吨,浮法玻璃产能净增加1亿重量箱。产量增长呈现前低后高的发展态势。随着市场的调整,建材行业上市公司估值优势明显,具有相对的安全边际。我们维持建材行业“谨慎推荐” 的投资评级。维持海螺水泥(600585)、冀东水泥、巢东股份、南玻A“推荐”的投资评级。
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